Відповідно до прогнозів Нацбанку, зовнішні фінансові надходження до України найближчими роками скорочуватимуться. У зв’язку з цим регулятор не виключає сценаріїв, за яких доведеться повернутися до друку гривні.

Про це стало відомо з нового інфляційного звіту регулятора.

За базовим сценарієм НБУ очікує зниження обсягів міжнародної фінансової підтримки. Цьогоріч вона сягає 38 млрд доларів США. Проте наступного року аналітики Нацбанку прогнозують її зниження до 31 млрд доларів. Відповідно до очікувань на 2026 рік, обсяги зовнішніх надходжень скоротяться до 21 млрд доларів.

Водночас існують і несприятливі сценарії, за яких міжнародна підтримка послаблюватиметься швидше. Такий розвиток подій може змусити Нацбанк повернутись до емісійного фінансування держбюджету. Водночас відбуватиметься зменшення накопичених валютних резервів. Як наслідок, у країні зростатиме інфляція та послаблюватиметься гривня.

Проте є також сценарій, за якого все ж вдасться забезпечити фінансову стабільність, уникнувши емісії національної валюти. Це станеться, якщо запрацює механізм Extraordinary Revenue Acceleration Loans (ERA). За таких умов Україна зможе залучити додаткове фінансування вже з наступного року. Функціонування цього механізму забезпечене замороженими активами РФ.

Завдяки ERA знизяться ризики скорочення зовнішніх надходжень та зросте можливість поповнення валютних резервів Нацбанку. Таким чином, у Регулятора буде змога компенсувати витрати на валютні інтервенції, які здійснюються заради забезпечення стабільності валютного ринку.